特斯拉引领智能化变革
近期，特斯拉在智能驾驶软件算法架构方面取得显著进展，引领行业变革。国内车企中，华为和小鹏紧随其后，百度、理想、蔚来等紧随其后，小米、长城、上汽、比亚迪和吉利等车企则相对滞后。
智能化进程加速
智能驾驶软件算法架构历经两次框架变革，从2D+CNN小模型向Transformer大模型演进，智驾迭代由工程师驱动转为数据驱动，向L3迭代。模块化端到端向全栈端到端演进，数据驱动转向认知驱动，向L4迭代。
FSD入华带来影响
特斯拉FSD入华预计将加速消费者智能化教育，类似于M3国产化加速了消费者电动化教育。L3智能化渗透率在2024Q1约5%，预计2025-2026年将实现突破30%的重大拐点。此外，国内车企追赶特斯拉的窗口期缩短，华为和小鹏领先，其他车企需加快端到端大模型上车进度。这将导致国内车企格局迎来新一轮重塑，淘汰进程加速。
投资建议及风险提示
投资建议关注L3智能化相关受益标的，包括整车板块的智能化领先车企（小鹏汽车、华为系赛力斯、长安、江淮、北汽等），智能化增量零部件供应商（域控制器、线控底盘等），以及特斯拉产业链硬件供应商。同时，投资者需关注智驾政策推出、乘用车价格战及下游乘用车需求复苏等风险。